Источники финансирования организации: заемные
Кредит 1 – 50 000 тыс. сум под 20,0% годовых
Кредит 2 – 27 000 тыс. сум под 16,0% годовых
Собственный капитал: обыкновенные акции 40 000 тыс. сум с 10,0%
дивидендами.Ставка налога на прибыль – 20%. Определить WACC.

Чтобы рассчитать WACC (средневзвешенную стоимость капитала), необходимо учитывать все источники финансирования и их стоимость. WACC учитывает как заемные средства, так и собственный капитал. Мы будем использовать следующее: 1. **Расчет стоимости заемного капитала:** - **Кредит 1:** 50,000 тыс. сум под 20.0% годовых. - **Кредит 2:** 27,000 тыс. сум под 16.0% годовых. Сначала найдем общую стоимость кредитов до налогообложения: \[ \text{Итого по кредитам} = \text{Кредит 1} + \text{Кредит 2} = 50,000 + 27,000 = 77,000 \text{ тыс. сум} \] Теперь рассчитываем стоимость кредитов с учетом налогов. Ставка налога на прибыль у нас 20%, и мы учитываем, что проценты по кредитам уменьшают налогооблагаемую базу: \[ \text{Стоимость Кредита 1} = 50,000 \times 20\% = 10,000 \text{ тыс. сум} \] \[ \text{Стоимость Кредита 2} = 27,000 \times 16\% = 4,320 \text{ тыс. сум} \] Общая стоимость заемного капитала до налогообложения: \[ \text{Итого проценты по кредитам} = 10,000 + 4,320 = 14,320 \text{ тыс. сум} \] Теперь учитываем налог: \[ \text{Чистые проценты после налога} = 14,320 \times (1 - 0.20) = 14,320 \times 0.80 = 11,456 \text{ тыс. сум} \] С учетом общей суммы заемного капитала: \[ \text{Ставка заемного капитала (r_d)} = \frac{11,456}{77,000} = 0.148 = 14.8\% \] 2. **Расчет стоимости собственного капитала:** У нас есть обыкновенные акции на сумму 40,000 тыс. сум с дивидендами 10.0%. Это означает, что стоимость собственного капитала следующая: \[ \text{Стоимость собственного капитала (r_e)} = 10\% \] 3. **Общая сумма капитала:** Теперь найдем общую сумму капитала, которая включает как заемный, так и собственный капитал: \[ \text{Общая сумма капитала} = \text{Сумма кредитов} + \text{Собственный капитал} = 77,000 + 40,000 = 117,000 \text{ тыс. сум} \] 4. **Вычисление WACC:** WACC рассчитывается таким образом: \[ WACC = \frac{E}{V} \cdot r_e + \frac{D}{V} \cdot r_d \] где: - \( E \) — стоимость собственного капитала (40,000 тыс. сум), - \( D \) — стоимость заемного капитала (77,000 тыс. сум), - \( V \) — общая стоимость капитала (117,000 тыс. сум), - \( r_e \) — стоимость собственного капитала (10%), - \( r_d \) — стоимость заемного капитала (14.8%). Подставляем значения: \[ WACC = \frac{40,000}{117,000} \cdot 0.10 + \frac{77,000}{117,000} \cdot 0.148 \] Рассчитаем каждую из частей: \[ WACC_{equity} = \frac{40,000}{117,000} \cdot 0.10 \approx 0.03419 \] \[ WACC_{debt} = \frac{77,000}{117,000} \cdot 0.148 \approx 0.09757 \] Сложим эти значения: \[ WACC = 0.03419 + 0.09757 \approx 0.13176 \text{ или } 13.18\% \] Таким образом, WACC составляет приблизительно **13.18%**.